荒地

工商時報【李書良】大陸證監會昨（17）晚突然發布7項要求，重點則集中在券商做「兩融」（融資、融券）業務不得展開場外配資、傘型信託上，造成原本表現頗佳的新華富時A50指數應聲倒地，並恐將影響下周A股行情。這點，實與近期大陸券商推出傘型信託吸金，情況漸至失控有莫大關係。其實，證監會這次推出的7項要求已是老調重彈，早在今年2月初，上證指數來到約3,200點，鑒於券商因行情轉佳所推出的各類傘型信託五花八門，且放寬投資者資產限制門檻，提高槓桿倍率，讓市場因此增添風險。當時，證監會已發文要求各家券商嚴格執行「證券公司融資融券業務管理辦法」，禁止業者透過代銷傘型信託、P2P平台、自主開發相關融資服務系統等方式，為客戶與他人、客戶與客戶之間的「兩融」活動提供任何便利和服務。同時，券商不得為證券資產低於50萬元人民幣（下同）的客戶開立「兩融」信用帳戶。不過，之後A股行情狂飆不止，如今上證指數已直逼4,300點，證監會此時再彈舊調，顯然是當初言者諄諄，聽者藐藐。當前大陸券商在傘型信託上玩得有多兇？以深圳宏源證券在年初的操作為例，該行的傘形信託產品非常受歡迎，投資者最低門檻為100萬元，可獲得3倍槓桿，即100萬元本金，可買至400萬元，投資者更可買入創業板股、ST股等非主板標的。另一家華西證券更為積極，成立了多檔不同的傘形信託，其中的一檔可提供5倍槓桿，更可將全數資金押注在1檔股票上，投資金額最少500萬元。即投資人以500萬元本金，可得融資2,500萬元，共以3千萬元資金押注1檔股票上。不過玩得這麼大，券商進帳不菲之餘，多數業者卻沒有相應提供投資人任何書面資料，亦沒做任何風險評估。先前即有人擔憂，一旦A股行情反轉，散戶恐將因此死傷慘重。